[ad_1]
2021 ప్రారంభంలో అమెరికన్ రెస్క్యూ ప్లాన్, కొత్త డెమొక్రాటిక్ ప్రెసిడెంట్ మరియు (కేవలం) డెమోక్రటిక్ కాంగ్రెస్ ద్వారా రూపొందించబడిన $1.9 ట్రిలియన్ ప్యాకేజీ యొక్క సంభావ్య పరిణామాల గురించి ఆర్థికవేత్తల మధ్య తీవ్ర చర్చ జరిగింది. ప్యాకేజీ ప్రమాదకరమైన ద్రవ్యోల్బణం అని కొందరు హెచ్చరించారు; ఇతరులు చాలా రిలాక్స్‌గా ఉన్నారు. నేను టీమ్ రిలాక్స్డ్‌గా ఉన్నాను. అది ముగిసినప్పుడు, అది చాలా చెడ్డ కాల్.
కానీ నేను సరిగ్గా ఏమి తప్పు చేసాను? ప్రారంభ చర్చ మరియు విషయాలు ఆడిన విధానం రెండూ చాలా మంది ప్రజలు గ్రహించినట్లు నేను అనుమానిస్తున్న దానికంటే చాలా క్లిష్టంగా ఉన్నాయి.
మీరు చూడండి, ఇది వ్యతిరేక ఆర్థిక సిద్ధాంతాల మధ్య జరిగిన చర్చ కాదు. లారీ సమ్మర్స్ నుండి అన్ని ప్రముఖ ఆటగాళ్ల గురించి డీన్ బేకర్, కీనేసియన్ ఆర్థికవేత్తలు, ఎక్కువ లేదా తక్కువ మధ్య-వామపక్ష రాజకీయ ధోరణితో ఉన్నారు. ఆర్థిక విధానం ఎలా పని చేస్తుందనే దాని గురించి కనీసం గుణాత్మక కోణంలో అయినా మనందరికీ ఒకే విధమైన అభిప్రాయాలు ఉన్నాయి. చర్చలో ఉన్న ప్రతి ఒక్కరూ లోటు వ్యయం డిమాండ్‌ను ప్రేరేపిస్తుందని అంగీకరించారు; తక్కువ నిరుద్యోగిత రేటు ఉన్న బలమైన ఆర్థిక వ్యవస్థ, ఇతర అంశాలకు సమానంగా, అధిక ద్రవ్యోల్బణ రేటును కలిగి ఉంటుందని అందరూ అంగీకరించారు.
బదులుగా మా వద్ద ఉన్నది మాగ్నిట్యూడ్స్ గురించి వాదన. రెస్క్యూ ప్లాన్ డాలర్ పరంగా చాలా పెద్దది, మరియు టీమ్ ఇన్ఫ్లేషన్ హెచ్చరించినట్లుగా, అది సాధారణ పరిమాణంలో ఉంటే “గుణకం” (ఒక డాలర్ అదనపు ప్రభుత్వ వ్యయం వల్ల స్థూల దేశీయోత్పత్తి పెరుగుదల) ఇది అధిక వేడెక్కిన ఆర్థిక వ్యవస్థకు దారి తీస్తుంది – అంటే ఉపాధిలో తాత్కాలిక పెరుగుదల మరియు స్థూల జాతీయోత్పత్తి వాటి స్థిరమైన స్థాయిల కంటే చాలా ఎక్కువగా ఉంటుంది మరియు అందువల్ల అధిక ద్రవ్యోల్బణం.
అయితే, మాలో టీమ్ రిలాక్స్‌డ్‌లో ఉన్నవారు వాదించారు, అయితే, ప్లాన్ యొక్క నిర్మాణం హెడ్‌లైన్ నంబర్ సూచించే దానికంటే GDPలో చాలా తక్కువ పెరుగుదలకు దారి తీస్తుంది. ప్లాన్‌లోని పెద్ద భాగం పన్ను చెల్లింపుదారులకు ఒక-పర్యాయ తనిఖీలు, ఇది ఖర్చు కాకుండా ఎక్కువగా ఆదా అవుతుందని మేము వాదించాము; మరొక పెద్ద భాగం రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వాలకు సహాయం, ఇది చాలా సంవత్సరాలుగా క్రమంగా ఖర్చు చేయబడుతుందని మేము భావించాము.
GDP మరియు ఉపాధిపై తాత్కాలిక ఓవర్‌షూట్ ఉంటే అది ద్రవ్యోల్బణాన్ని తీవ్రంగా పెంచదని కూడా మేము వాదించాము, ఎందుకంటే ఉపాధి మరియు ద్రవ్యోల్బణం మధ్య సంబంధాన్ని చారిత్రక అనుభవం సూచించింది. బొత్తిగా ఫ్లాట్ – అంటే, పెద్ద ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుదలను ఉత్పత్తి చేయడానికి చాలా వేడెక్కడం అవసరం.
కాబట్టి ఇక్కడ బేసి విషయం ఉంది: రెస్క్యూ ప్లాన్‌లోని గుణకం, వాస్తవానికి, సాపేక్షంగా తక్కువగా ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది. చాలా మంది వినియోగదారులు రక్షించబడింది ఆ తనిఖీలు; రాష్ట్ర మరియు స్థానిక ప్రభుత్వ ఖర్చు GDPలో ఒక శాతం కంటే తక్కువ పెరిగింది ఉపాధి ఇది ఇప్పటికీ దాని ప్రీపాండమిక్ స్థాయి కంటే తక్కువగా ఉంది మరియు వాస్తవ GDP, ఇది దాదాపుగా కోలుకుంది ప్రీపాండమిక్ ధోరణిదాని పైన షూట్ చేయలేదు.
అయినప్పటికీ ద్రవ్యోల్బణం ఎలాగూ పెరిగింది. ఎందుకు?
అన్నింటికీ కానప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుదల మహమ్మారితో సంబంధం ఉన్న అంతరాయాలను ప్రతిబింబిస్తుంది. ఇన్ఫెక్షన్ భయం మరియు మనం జీవించే విధానంలో మార్పుల వల్ల ఖర్చుల మిశ్రమంలో పెద్ద మార్పులు వచ్చాయి: ప్రజలు సేవలపై తక్కువ డబ్బు ఖర్చు చేస్తారు మరియు వస్తువులపై మరింత, షిప్పింగ్ కంటైనర్ల కొరత, ఓవర్‌స్ట్రెస్డ్ పోర్ట్ కెపాసిటీ మొదలైన వాటికి దారి తీస్తుంది. ఈ అంతరాయాలు యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లోనే కాకుండా అనేక దేశాలలో ద్రవ్యోల్బణం ఎందుకు పెరిగిందో వివరించడంలో సహాయపడతాయి.
ద్రవ్యోల్బణం మొదట ఆర్థిక వ్యవస్థలో సాపేక్షంగా ఇరుకైన భాగానికి మాత్రమే పరిమితం చేయబడినప్పటికీ, అంతరాయ కథనానికి అనుగుణంగా, అది విస్తృతమైంది. మరియు సంఖ్య వంటి అనేక సూచికలు పూరించని ఉద్యోగ అవకాశాలు, GDP లేదా నిరుద్యోగిత రేటు వంటి సంఖ్యల కంటే వేడిగా నడుస్తున్న ఆర్థిక వ్యవస్థను చూపిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. కొన్ని కారకాల కలయిక – ముందస్తు పదవీ విరమణలు, తగ్గిన వలసలు, పిల్లల సంరక్షణ లేకపోవడం – మునుపటి ట్రెండ్‌తో పోలిస్తే ఆర్థిక వ్యవస్థ ఉత్పాదక సామర్థ్యాన్ని తగ్గించినట్లు కనిపిస్తోంది.
అయినప్పటికీ, వేడెక్కడం నుండి ఇంత ఎక్కువ ద్రవ్యోల్బణం ఆశించడానికి చారిత్రక అనుభవం దారి తీసింది కాదు. కాబట్టి నా ద్రవ్యోల్బణం నమూనాలో ఏదో తప్పు జరిగింది — మళ్లీ, 2021 ప్రారంభంలో ఆందోళన చెందడానికి సరైన వారితో సహా అనేక మంది ఇతరులతో భాగస్వామ్యం చేయబడిన మోడల్. తప్పు కారణాల వల్ల జట్టు ద్రవ్యోల్బణం సరైనదని చెప్పడం కుంటిసాకుగా అనిపిస్తుందని నాకు తెలుసు, కానీ అది కూడా నిస్సందేహంగా నిజం.
ఒక అవకాశం ఏమిటంటే, చారిత్రాత్మక అనుభవం తప్పుదారి పట్టించేది ఎందుకంటే ఇటీవలి వరకు ఆర్థిక వ్యవస్థ దాదాపు ఎల్లప్పుడూ చల్లగా ఉంది – దాని కంటే తక్కువ ఉత్పత్తి చేస్తుంది – మరియు ద్రవ్యోల్బణం అది ఎంత చల్లగా ఉందో దానిపై ఎక్కువగా ఆధారపడలేదు. బహుశా వేడి ఆర్థిక వ్యవస్థలో GDP మరియు ద్రవ్యోల్బణం మధ్య సంబంధం చాలా బాగా పెరుగుతుంది.
అలాగే, మహమ్మారి మరియు దాని అనంతర పరిణామాలకు సర్దుబాటు చేయడంతో సంబంధం ఉన్న అంతరాయాలు ఇప్పటికీ పెద్ద పాత్ర పోషిస్తూ ఉండవచ్చు. మరియు వాస్తవానికి ఉక్రెయిన్‌పై రష్యా దాడి మరియు ప్రధాన నగరాలను చైనా లాక్‌డౌన్ చేయడం రెండూ సరికొత్త స్థాయి అంతరాయాన్ని జోడించాయి.
ముందుకు చూస్తే, ఆర్థిక వ్యవస్థ ప్రస్తుతం చల్లబడుతోంది – మొదటి త్రైమాసికంలో GDP క్షీణత బహుశా ఒక చమత్కారమైనది, కానీ మొత్తం వృద్ధి ట్రెండ్ కంటే దిగువన నడుస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. మరియు నేను మాట్లాడే ప్రైవేట్ రంగ ఆర్థికవేత్తలు ద్రవ్యోల్బణం ఇప్పటికే గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుందని లేదా త్వరలో గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంటుందని ఎక్కువగా నమ్ముతాను. కాబట్టి కొన్ని నెలల నుండి విషయాలు తక్కువ అస్పష్టంగా అనిపించవచ్చు.
ఏదైనా సందర్భంలో, మొత్తం అనుభవం వినయం యొక్క పాఠం. ఎవరూ దీనిని నమ్మరు, కానీ 2008 సంక్షోభం యొక్క ప్రామాణిక ఆర్థిక నమూనాల తరువాత చాలా బాగా నటించారుమరియు నేను 2021లో ఆ మోడళ్లను వర్తింపజేయడం సుఖంగా ఉన్నాను. అయితే కోవిడ్-19 సృష్టించిన కొత్త ప్రపంచం నేపథ్యంలో, ఆ రకమైన ఎక్స్‌ట్రాపోలేషన్ సురక్షితమైన పందెం కాదని నేను గ్రహించాను.
టైమ్స్ ప్రచురణకు కట్టుబడి ఉంది అక్షరాల వైవిధ్యం ఎడిటర్‌కి. దీని గురించి లేదా మా కథనాలలో దేని గురించి మీరు ఏమనుకుంటున్నారో మేము వినాలనుకుంటున్నాము. ఇక్కడ కొన్ని ఉన్నాయి చిట్కాలు. మరియు ఇక్కడ మా ఇమెయిల్ ఉంది: letters@nytimes.com.
న్యూయార్క్ టైమ్స్ ఒపీనియన్ విభాగాన్ని అనుసరించండి ఫేస్బుక్, ట్విట్టర్ (@NYTopinion) మరియు ఇన్స్టాగ్రామ్.
[ad_2]
Source link
