The Hong Kong Dollar Is The Best Stablecoin. Sorry, Terra And Luna

[ad_1]

Join whatsapp group Join Now
Join Telegram group Join Now

చంద్రుడిని భూమి చుట్టూ దాని కక్ష్యలో ఉంచే ఖగోళ అల్గోరిథం లూనా మరియు టెర్రాను పాలించిన దాని కంటే చాలా మెరుగ్గా పనిచేస్తుంది. గత వారం క్రిప్టోకరెన్సీ జంట కుప్పకూలడం వల్ల స్టేబుల్‌కాయిన్‌ల ఆవరణలో ఒక ప్రశ్న గుర్తు వచ్చింది: స్థిరత్వం.

TerraUSD, లేదా UST, US కరెన్సీలో రిజర్వ్ ఆస్తులను కలిగి ఉండటం ద్వారా కాకుండా, ఆర్బిట్రేజ్ యొక్క తర్కం ద్వారా డాలర్‌తో ముడిపడి ఉంది – క్రిప్టోకరెన్సీ యొక్క స్థిర ధరపై రోజువారీ ఒత్తిడిని మార్చడం ద్వారా గ్రహించబడుతుంది. దాని సోదరి నాణెం పరిమాణం, లూనా.

లూనా విలువైనది అయినప్పుడు – ఇది గత నెలలోనే $119 ఆల్-టైమ్ గరిష్ట స్థాయిని తాకింది – ఇది USTకి మద్దతు ఇవ్వగలదు. కానీ ఒకసారి UST పెగ్ నుండి స్కిడ్ చేసిన తర్వాత, మధ్యవర్తులు దానిని మార్కెట్‌లో చౌకగా కొనుగోలు చేస్తారని మరియు టెర్రా స్టేషన్ యొక్క ప్రోటోకాల్‌ను ఉపయోగించి లూనా కోసం మార్పిడి చేస్తారని స్పెక్యులేటర్‌లకు తెలుసు. లూనా సరఫరా పేలుతుంది మరియు దాని ధర పతనం అవుతుంది.

ఖచ్చితంగా, మే 10న, లూనా మార్కెట్ విలువ UST క్యాపిటలైజేషన్‌లో సగం కంటే తక్కువకు పడిపోయింది, అంటే అన్ని UST నాణేలను సమానంగా రీడీమ్ చేయడం సాధ్యమయ్యే మార్గం లేదని పాలీగాన్ మరియు గణేష్ విశ్వనాథ్ వికేంద్రీకృత ఆర్థిక పరిశోధన అధిపతి అమిత్ చౌదరి తెలిపారు. -నటరాజ్, వార్విక్ బిజినెస్ స్కూల్‌లో ఫైనాన్స్ ప్రొఫెసర్. అప్పటి నుండి, పెగ్ యొక్క మరణం ఒక స్వీయ-సంతృప్త ప్రవచనంగా మారింది.

స్టేబుల్‌కాయిన్‌లు ఎప్పుడూ స్థిరంగా ఉండవని ఈ మెల్ట్‌డౌన్ సూచిస్తుందా? నిజంగా కాదు. ఇది బహుశా ప్రపంచంలోని అత్యంత విజయవంతమైన స్టేబుల్‌కాయిన్ నుండి తప్పు పాఠాలను నేర్చుకోవటానికి వ్యతిరేకంగా ఒక హెచ్చరిక, ఇది బహుళ సంక్షోభాల ద్వారా పగలకుండా బయటపడింది: హాంకాంగ్ డాలర్.

2fg0g0k

దాదాపు నాలుగు దశాబ్దాలుగా US డాలర్‌తో ముడిపడి ఉంది, ఆసియా ఆర్థిక కేంద్రంలోని కరెన్సీ కాగితం రకం అయినప్పటికీ, స్థిరమైన కాయిన్. చాలా రోజులలో ఇది UST లాగానే – డాలర్‌కి దాని విలువను 7.8 వద్ద ఉంచడానికి మధ్యవర్తిత్వంపై ఆధారపడుతుంది. కానీ రెండు ముఖ్యమైన తేడాలు ఉన్నాయి. హాంకాంగ్ మానిటరీ అథారిటీ స్వచ్ఛమైన కరెన్సీ బోర్డుని నిర్వహిస్తుంది. HKMA యొక్క మొత్తం ద్రవ్య ఆధారం US డాలర్ ఆస్తుల ద్వారా 110% మద్దతునిస్తుంది. రెండవది, మారకపు రేటును నిర్ణయించేటప్పుడు, అధికారం ఉద్దేశపూర్వకంగా పెగ్‌పై ఒత్తిడిని గ్రహించేందుకు వడ్డీ రేట్లను స్వేచ్ఛగా తేలేందుకు అనుమతిస్తుంది. స్థానిక కరెన్సీ అమ్ముడుపోయినప్పుడు, హాంకాంగ్ నుండి రాజధాని విమానం ఉంది. కానీ కొనుగోలుదారులను తిరిగి ఆకర్షించడానికి అది స్వయంచాలకంగా వడ్డీ రేట్లను పెంచుతుంది.

టెర్రా భిన్నంగా పనిచేసింది. ఒక విషయం ఏమిటంటే, UST పెగ్ “అండర్-కొలేటరలైజ్ చేయబడింది.” నెట్‌వర్క్ ట్రెజరీగా పనిచేసే లాభాపేక్షలేని సంస్థ అయిన లూనా ఫౌండేషన్ గార్డ్ మే 7న 80,394 బిట్‌కాయిన్‌లను కలిగి ఉందని చెప్పింది. దాదాపు $3 బిలియన్ల విలువైన ఆ మందుగుండు సామగ్రి కేవలం కొద్ది రోజుల్లోనే దాదాపు పూర్తిగా ఖర్చయింది. అయినప్పటికీ, రెస్క్యూ మిషన్ చివరికి విఫలమైంది.

ఇంకా ఏమిటంటే, నెట్‌వర్క్ డిమాండ్ మరియు సరఫరాకు వడ్డీ రేట్లను వదలలేదు: ఇది బ్లాక్‌చెయిన్‌లోని ప్రధాన DeFi లెండింగ్ అప్లికేషన్ అయిన యాంకర్ ప్రోటోకాల్‌లో డిపాజిట్ చేయబడిన USTలో దాదాపు 20% దిగుబడిని అందించడం ద్వారా సాధారణ సమయాల్లో కూడా కొత్త మూలధనాన్ని ఆకర్షించింది.

విజయవంతమైన కరెన్సీ బోర్డులు డబ్బు ధరతో గందరగోళానికి గురికాకుండా ఉంటాయి. 1998 ఆగస్టులో ఆసియా ఆర్థిక సంక్షోభం వంటి అరుదైన పరిస్థితులలో మాత్రమే హాంకాంగ్ వడ్డీ రేట్ల గురించి శ్రద్ధ చూపింది. అప్పటికి, హెడ్జ్ ఫండ్స్ తమ US డాలర్లను మార్చుకోవడం ద్వారా డెట్ మార్కెట్ నుండి HK$30 బిలియన్లు ($3.8 బిలియన్లు) సేకరించాయి. హాంకాంగ్ స్టాక్స్ పతనమవుతాయని కూడా వారు పందెం వేశారు. వారి లక్ష్యం స్థానిక కరెన్సీని డంప్ చేయడం, లిక్విడిటీని పీల్చుకోవడానికి మరియు పెగ్‌ని స్థిరీకరించడానికి HKMA ద్వారా ఆటోమేటిక్ US డాలర్ అమ్మకాలను ప్రేరేపించడం. ఫలితంగా స్థానిక వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదల స్టాక్‌లను అణిచివేస్తుంది, 100 రోజులలోపు హ్యాంగ్ సెంగ్ ఇండెక్స్‌లో 1,000 పాయింట్ల తగ్గుదలపై హెడ్జ్ ఫండ్‌లకు HK$3.6 బిలియన్ల లాభాన్ని అందజేస్తుంది. (ఇది HK$4 బిలియన్ల పందెం, మరియు ఫండ్స్ రుణం తీసుకునే ఖర్చు రోజుకు HK$4 మిలియన్లు.)

హాంగ్ కాంగ్, వివాదాస్పదంగా, లైసెజ్ ఫెయిర్‌కు దాని ఖ్యాతిని లైన్‌లో ఉంచింది మరియు ఆగస్ట్ రెండవ సగంలో $15 బిలియన్ల స్టాక్‌లను కొనుగోలు చేయడానికి సేకరించిన ఆర్థిక నిల్వలలో మునిగిపోయింది, స్పెక్యులేటర్లు భారీ నష్టాలతో నిష్క్రమించవలసి వచ్చింది. నగరం అధిక వడ్డీ రేట్లతో జీవించడానికి సిద్ధంగా ఉంది – ఇది 2003లో కరెన్సీ పెగ్ యొక్క 20వ వార్షికోత్సవం వరకు కొనసాగిన అధిక నిరుద్యోగం మరియు ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం యొక్క సుదీర్ఘ కాలంలో ప్రదర్శించిన ఒక సంకల్పం. కానీ అది ఆర్థిక పరిస్థితిని కోరుకోలేదు. స్వీయ-పరిపూర్ణ ఆర్థిక సంక్షోభానికి కారణమయ్యే పెగ్ దోపిడీకి సంబంధించిన తర్కం.

బహుశా టెర్రా ప్రాజెక్ట్ దాని ప్రాధాన్యతలను తప్పుగా పొందింది. “క్రిప్టోకరెన్సీకి బిట్‌కాయిన్ యొక్క సహకారం మార్పులేనిది మరియు Ethereum వ్యక్తీకరణ అయితే, మా విలువ-జోడింపు వినియోగం అవుతుంది” అని సహ వ్యవస్థాపకుడు డో క్వాన్ మరియు ఇతరులు తమ ఏప్రిల్ 2019 శ్వేతపత్రంలో రాశారు. కరెన్సీని ఉపయోగించే వ్యక్తుల విషయానికి వస్తే, ప్రభుత్వాలకు ప్రైవేట్ రంగం కంటే అంతర్నిర్మిత ప్రయోజనం ఉంటుంది. హాంకాంగ్ స్థానిక డాలర్‌లో పన్నులు వసూలు చేస్తున్నంత కాలం, దానికి డిమాండ్ ఉంటుంది. డిపాజిట్లపై 20% దిగుబడితో వ్యాపారాన్ని పెంచుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్నప్పుడు లూనా మరియు టెర్రా వినియోగాన్ని కొనుగోలు చేసి ఉండవచ్చు – కానీ స్థిరత్వం యొక్క ధరతో.

[ad_2]

Source link

Leave a Comment